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债券购买将继续以目前的速度进行

只要大家

去搜索一下，就可以得到答案，我们熟悉的这些公司大多数都是去美股上市了，比如阿里巴巴、网易、京东、微博等等。去美股上市的这些公司，有大量美国的投资者参与到他们的上市进程中来，这些公司成功上市以后，让美国的投资者大赚特赚。【

美联储主席鲍威尔：债券购买将继续以目前的速度进行】美联储主席鲍威尔表示，债券购买将#全球股市熔断潮##美股史诗级暴跌#八国股市同一交易日启动熔断，美股一周熔断两次！2020年3月12

日将会成为历史非常有纪念意义的一天，被称为“全球熔断日”，全球股市熔断日后，后市行情怎么走？继总的来看，目前美股还处在第3个阶段。昨天美股恐慌式抛盘以及今天出现的反弹，除了之前没有考虑到突如其来的由沙特和俄罗斯引发的石油大战之外，基本上都在沿着我预测的路径在走。续以目前的从资金面来看，北上资金连续三个交易日流出，外资对这种公共事件的敏感度较高。连续两天美股的下跌让美股K线形成双头，目标位快到了，同时昨晚美股止跌的位置是去年美股上升通道的下轨位置，今天晚上美股止跌反弹的概率较大，不过美股对A股的影响现在已经不大了，A股主要还是要看自身走势。速度进行，直到看到实际数近两周美股估值回调的直接元凶是谁？我们首先可以暂时排除利率的因素，甚至中国新冠疫情的爆发可能都并非最直接的催化（美股于1月下旬小幅回调后，2月重新创下历史新高），但“海外疫情恶化→经济下行预期、全球避险”的传导链条在日本、韩国、意大利等地新冠疫情发酵后变得更加显著，对于本就已经极低的美股风险溢价和波动率中枢构成快速上拉力量——因海外疫情演绎下的市场风险性偏好快速下降，可能是近期市场估值自高位回落的第一大推手。据今日，美股早盘一度上涨，美联储在美股开盘半小时后意外宣布降息，标普一度上涨，但这种涨势只持续了大约15分钟。在美联储鲍威尔表示疫情对经济前景产生了实质性影响后，标普跌幅一度扩大至。接近通货膨胀和就业目标。（21世纪经济之前在美国股市纳斯达克指数创出新高之时我们说过，美国还会继续创出新高，原因已经在《疫情和骚乱之下美股居然又又又又又新高了》一文指出。虽然近期美国股市下跌又一次引发了市场恐慌，但在11月份以前美股大概率仍旧会维持在高位水平，继续创新高也不无可能。但近期的下跌应该看做是美股11月份二次崩溃的预演。再说直接点，美股二次崩溃将在11月份之后开启，在此之前下跌可能性不大。下面我们说说背后的逻辑：报道）

B站二次上市中视频回归

1月13日，有媒体报道称B站已向港交所正式提交上市申请，上市保荐团队为摩根士丹利、摩根大通、高盛和瑞银。上市时间或在今年3月，融资规模从20亿美元加码至25亿-30亿美元，预计在未来2个月内完成交易。

对此B站方面表示不予置评，但伴随B站在资本市场的一系列举措和“破圈”事件，“中视频”这一新概念开始进入大众视野。面对短视频增长速度放缓，长视频烧钱困境难解，中视频被视为流量洼地，且在商业变现上被寄予厚望。

中视频逐渐回归

所谓“中视频”是指时长在1分钟至30分钟的视频内容，和短视频相比它需要创作者投入更多的精力专门制作，且在用户黏性上表现更优。业内普遍认为，短视频做流量，中长视频做留存。

“和短视频相比，中视频是更偏中产阶层的内容品类，因为对信息剪辑的要求和用户对信息本身的需求都比短视频更进一步。从这个角度而言，中视频背后代表着一、二线城市用户，尤其是年轻用户对于高质量视频内容有比较强的需求。”在第二十一届瑞银大中华研讨会上，瑞银证券中国传媒及互联网行业分析师刘智景向第一财经等媒体表示。

中视频在中国并非新鲜事物，甚至可以称之为在线视频产业的起点。2005年左右，土豆、优酷等网站主要生产播放UGC(用户生产内容)视频，由于国内一小群网络用户学会了使用电脑摄像头和视频剪辑技能，UGC内容制作开始成为可能。

不过当时整个中视频的商业模式尚处早期，没有一个发展成熟的KOL细分市场可以进行大规模内容创作，广告商更愿意为PGC(专业生成内容)视频而非低质量的UGC视频分配预算。此外，直播和在线游戏等虚拟礼物、工具细分领域规模也较小，在线视频平台无法通过将视频流量连接到这些新领域来进行创这是给大家分享的关于美股见顶、A股见底背后的大逻辑，供大家参考。听了之后，大家应该对美股还是要保持谨慎，对A股要保持信心。今年的大趋势就是美股向下，A股向上，这是我对于美股和A股今年全年走势的一个大判断，现在已经初步得到了验证，美股从高点下降已经达到了30%以上，趋势向下已经确立，A股市场则是出现反弹。新，同时服务器成本和其他类投资也将这些企业拖入持续亏损状态。

怀着取代第二，美股作为发达的资本市场，正是我们A股可以学习和借鉴的。从过去十年到现在，整个美股中上涨最好的行业主要是消费、医疗和科技，这也是我们一直建议大家关注和参与的行业指数。最近两年的A股市场表现与美股也有类似的地方，消费医疗科技三大行业的涨幅也都非常可观，这几个行业也涌现出了好多只大牛股。电视台的愿景，大部分在线视频平台在2010年后将定位转变为长视频平台。PGC内容推动了广告业务的增长，而且订阅模式也逐渐获得了消费者的2.这次新冠疫情造成的美股脆弱性暴露，使得一部分资金提前离场，使美股拥挤度下降，风险得到释放，后期一旦疫情得到控制，在特朗普和美联储的作用下，美股将反弹乃至新高。认可。同时，原本活跃于传统视频平台的KOL们逐渐转战其他新兴平台，带来了中视频的回归。

B站、西瓜视频是中视频赛道的典型玩家，在中视频基本盘之外，B站也在频频加大对于长视频的投入，推出自制剧、自制综艺等。除此之外，微博于

2020年7月启动了视频号计划，用5亿元现金分成扶持创作者。知乎在首页上线了“视频”专区，微信朋我写这篇文章的时候，今天的美股还没有开市，但是看纳斯达克期货指数，我已经预见到今天的美股必然又是一片鬼哭狼嚎，因为最近有些公众号又要搞“特朗普的大棋”，好像现在的美股下跌有利于特朗普连任一样，看的有点啼笑皆非。友圈也可以分享1分钟长视频。

刘智景认为中视频市占率的提升和巨头加码，意味着中视频商业模式的可行性终于显现。以B站为代表的中视频网站如果有不错的UGC内容作为缓冲，用户在没有好的PGC内容的时候，可以逛一逛UGC内容，这种混合模式下用户的留存度等指标会更加优化。

长视频增长瓶颈难破

巨头加码中视频，与当下焦灼的在线视频竞争现状密不可分。

在长视频市场，

爱奇艺、优酷、腾讯已经厮杀十年，仍面临烧钱困境。瑞银证券分析认为，2019年以来长视频用户及使用市场占比持续面临压力，当下短视频的“短内容+算法推荐”模式仍处最佳时期，且多数中国用户仍对订阅价格较为敏感，这使得长视频面临短期付费用户增长瓶

颈。

而短视频市场也面临用户增长放缓和内容品类局限。刘智景表示短视频占据中国移动互联网领域最庞大的流量池之一，但短视频最容易、最快速增长的阶段已过一般来说，股市被称为经济的晴雨表，在经济快速增长的时候，股市往往有上好的表现，而当经济开始减速时，股市的上涨也会因此停止并可能出现动荡。图为美国经济与美股走势的相关成都。。短视频未来增长驱动因素昨天美股收盘后，美国总统特朗普表示将下调薪资税并向受新冠疫情冲击的行业提供“极具实质性的纾困措施”，受此消息提振，周二美国三大股指期货强劲反弹，一度涨至5%，触发熔断机制。在于尝试渗透新用户群、拓展非传统屏幕，增强社交渠道、转型为各种视频形态融合平台，并培育非娱乐应用场景。

针对短视频和中视频竞争问题，刘智景认为中视频信息量更大，30分钟时长可以承载一些短剧、动画片等，中视频理论上是有可能产生IP的行业，但短视频在1分钟内阐述一个故事极具挑战性。

腾讯研究院数字内容中心主任孙怡认为，IP型中视频正成为IP产业链上的新物种。无论是网文改编的竖屏短剧、与漫画碰撞的“漫动画”，或者原创孵化的中视频IP，例如微剧综等，相比长视频、影视化等内容形态，中视频可以凭借高效的开发周期、紧凑的剧情特点，搭配互动性等美国股票市场一向以机构投资者占比较多著称，但令人惊讶的是，许多机构认为，美股的这一波疯狂反弹，或许主要是由散户推动的。多样的交互形式，成为IP破圈新方式。

同时在商业变现上有版权付费、分账结算、红人孵化等更多元的价值，成为MCN和PGC的布局方向。在更大意义上IP型中视频也能够推动短视频人才生态和传统影视节目等人才生态的双向反哺。

“牛市女皇”抄底特斯拉

本周，全球主要市场的日子都不太平。

周一美股科技股普遍下挫，苹果、微软、亚马逊均跌逾2%，而特斯拉更是跌超8%；隔夜美股盘前，大型科技股表现不振，谁想到，开盘没多久，科技股竟上演了V型反弹。

一度跌超13%的特斯拉最终反弹到了2.19%的跌幅，盘后进而翻红，股价也回到了700美元之上。

特斯拉接连两天的大跌，尤其是本周累跌10.55%、两个交易日抹平了2021年开市至今全部涨幅，不禁令人联想到，难道美股也开始“杀茅”了？

只不过，在一向青睐科技股，甚至可以说只青睐科技股的ARK基金眼中，第一大权重股特斯拉的暴跌，却是一个难得的抄底机会。

昨晚美股盘中，彭博商业周刊(Bloomberg Businessweek)在广播节目中连线了ARK基金的掌舵人——近期一直被与股神巴菲特相提并论的“牛市女皇”Cathie Wood，并直接询问了ARK有没有买特斯拉。

Cathie的回答是，买了，而且买了很多(a lot of)。

Cat美股是美国金融市场的重要支柱与后台运作体系，如果美股出现大问题且发生牛市转折，很快美国的货币市场、债券市场以及衍生品市场等就要出现严重问题，而且这次的问题一旦爆发，将会比2008年次贷危机严重的多，究其根本原因是美股泡沫化过于严重，美债规模处于历史性高位，且美国当前的金融化程度也远高于次贷危机时期。所以投资者要高度重视当前美国金融市场的变化。hie称，ARK旗下所有有特斯拉仓位的ETF都已经对特斯拉进行了加仓操作。而在晚些时候公开的ARK每日调仓操作中，可以看出，ARK旗下5支主动基金中的3支：ARKK、ARKQ、ARKW，一共在昨天买入了超过24万股的特斯拉股票。

1、ARK抄底特斯拉，散户抄底ARK

以“只投创新科技”为口号的ARK基金，在科技股这两天的暴跌中损失惨重。

ARK资管规模最大的旗舰ETF—— ARK Innovation ETF(ARK创新ETF， ARKK)以及ARK Next Generation Internet ETF(ARK下一代互联网ETF， ARKW)的重仓股，都是这两天美股中跌幅靠前的股票。

除了本周累跌10.55%的特斯拉，前6大重仓股分别是本周累跌11%的Roku、累跌7.22%的Square、累跌近12.5%的Teladoc Health、累跌7.7%的Spotify、以及累跌5%的百度。

这直接导致ARKK本身也遭遇了重挫，昨天开盘半小时内，ARKK跌幅一度达到11%，而后V字回升，最终跌幅收窄到了3.3%。两天累计跌去近9%。

昨晚，在ARK抄底了特斯拉的同时，ARK则遭遇了投资者的一波抄底。

昨晚美股开盘的前半小时中，ARKK的成交量就超过了800万，与前一天的成交量持平，同时压倒性的卖盘导致ARKK一度跌超了11%。不过半小时以后，卖盘逐渐乏力，买盘后来居上。

最终，ARKK昨天的总成交量接近4000万，股价也实现了V字反弹并在盘后翻红。

除了坦言买入了很多的特斯拉股票，Cathie还在采访中称，ARK的研究团队将在几周后发布一份针对特斯拉的研究报告。

不过，从Cathie此前在另外一个电

视采访中短暂阐述的对特斯拉估值的想法中不难看出，ARK发布的特斯拉研究报告，态度无疑将是“买！买！买！”。

据Cathie的陈述，她认为特斯拉的估值远没有到顶。理由是她认为目前特斯拉的估值几乎只包含了电动车销售、电池、AI和芯片业务方面的优势至于快速跳回技术性牛市之后，美股到底是反弹还是反转?在我看来，美国的牛市已经结束，这个没有任何悬念了，现在已经完全进入熊市。十年一个周期，美股的累计涨幅已经严重涨过头，所以这一轮熊市的下跌非常凶悍。当然，暴跌之后有个两三千点的反弹是很正常的，但接下来很快会继续向下。。

而她最为看好的、在将来可能性更大的无人驾驶技术，包括无人驾驶在出租车领域的应用，则仍未被市场广泛的接纳与评估，因此对特斯拉的估值应当仍有上涨的空间。

她在采访中提到，谷歌母公司Alphabet旗下的无人驾驶汽车公司Waymo已经在几个试点城市开放了不配有安全员的无人驾驶出租车路试，并且路试进行的非常顺利。

这对于看好无人驾驶出租车(网约车)市场前景的ARK来说无疑是一个好消息。

A美股虽然上周大跌是情理之中，但是接下来是不是就任由这个泡沫破裂下去呢？虽然之前美联储频频放大招，但是这也不代表着招已使完，美股接下来的走势会有几个影响因素：RK预计，无人驾驶将是一个总市值可以达到7万亿美元的市场，与之相对的，目前的“有人驾驶”市场总价值仅是2000亿美元。

与此同时，Cathie还表示，由于自动驾驶极大的依赖数据的收集来针对复杂的路况进行优化，目前无人驾驶服务总里程超过300亿英里的特斯拉，是比总里程3000英里的谷歌，规模更大的“数据公司”。

因此，ARK大胆的预测，特斯拉将会是无人驾驶出租车市场上的最大参与者。

2、“救市主”鲍威尔

美股连续两天的暴跌以及昨天的V字回弹，自然与市场对宏观经济的预测与对利率的担忧不无关系。

昨晚美股快速反弹的原因，也是由于美联储主席鲍威尔在美国国会参议院的听证会上表态，宽松货币政策将继续存在。

只不过，投资者的担心并没有完全消除——货币和财政的同步放水，对已经出现明显通胀的金融市场似乎只是火上浇油。

与此同时，在联邦基金利率期货市场上，押注美联储最快将在2022年年底加息的概率已经高达70%，这一概率上周还是50%。至于2023年3月加息，几乎是交易员们眼中板上钉钉的事。

关于这一点，Cathie也已经在月初对投资者作出了警告。她说，如果利率继续走高，股市调整的风险必然越来越大，也将引起方正证券指出，若美股牛市终结，A股大概率将同步下跌但跌幅会远小于美股。经济预期传导机制来看，若美股牛市终结，美国经济增长衰退，在中美贸易冲突基础上有极大概率会出现中国对美出口和对外出口大幅滑落的情形，并且想通过内需提振来抵消出口恶化对经济的下拉影响，这种可能性很小，因此最终中国经济增长出现平稳甚至回升的概率比较低，更大的可能性还是中美经济周期走向趋同，因此A股大概率将会同步下跌；从估值分位区别影响机制来看，目前上证综指位于16%估值分位，标普500处于85%的估值分位，A股估值分位水平已经很低，尤其相较美股而言有非常大的优势，因此尽管A股在大概率同步跟跌的情况下，跌幅也会远远的小于美股。市场的恐慌。

同时ARK押注的科技黑马，从整个市场的角度上来说，往往伴随着较高甚至过高的估值。

Cathie本人也对这一点持认可的态度。她承认，当股市调整发生的时候，ARK的投资组合一定在“杀估值”的第一梯此次降息美股盘中直线飙升，三大股指涨幅均超过1.2%；不过，随后美股冲高回落，三大股指全线翻绿，回吐所有涨幅；但反转没有停止，美股再度直线拉升，三大股指全线飘红。队中。

而一旦这样的事情发生，Cathie表示，ARK基金将采取的措施是缩减投资组合的规模，将仓位向确定性更高的资产上集中，而她给出的“确定的资产”的例子，则都是ARK旗下基因革命ETF—— ARKG目前的重仓股，包括再生元、诺华制药和武田制药。

3、ARK近期调仓追踪

本月中，ARK进行了多次调仓，在重要的个股方面包括几次加仓了特斯拉、增持了Facebook、英伟达、PayPal、Spotify；中概股方面加仓了贝壳和阿里巴巴。

而主要的减持出现在了ARKK第二、第三大重仓股Roku和Square上面。

流媒体公司Roku自去年3月的低点至暴跌前的上周五，累涨了632%，与特斯拉一样，是ARK股指期货市场在美股不开盘的时段交易既有向上熔断，也有向下熔断。也就是涨得太快和跌得太快都会触发熔断。而美股在交易时间只有向下熔断，没有向上熔断。只有跌得太快才会让美股熔断。基金回报率在去年脱颖而出的首要功臣。

不过Roku股价在特斯拉持续走低的2月份中仍然涨了20%。ARK的几次减持，不排除也是在为对Roku“抄底”做准备。

另外，ARK在今年大量加仓了科技公司Palantir，这是一家大数据软件服务供应商，联合创始人之一是与马斯克一同创立了PayPal、目前是硅谷著名VC的PeterThiel。

这家公司去年9月才登陆美股，截至上周五累涨了190%。

Cathie在评价这家公司的时候说到，目前Palantir对政府的业务占比超过60%，而一个国家的技术革命往往来自于政府部门，特别是在国防军工方面。

除此之外，ARK减持幅度较大的股票包括软件开发商Splunk以及去年年底被纳入道指的Salesforce。

4、尾声

以特斯拉盘后翻红来看，美股可以只是经历一个短暂的回调。但暴跌的幅度之大，也暴露出了市场上已经累积了前所☆美股：美股上涨，苹果和微软领涨，投资者结束了动荡的一周交易，一些州准备放松与疫情相关的封锁禁令。道琼斯工业指数上涨，收于点，标普500指数上涨，收于点。纳斯达克指数收高，报点。周线标普500指数下跌，道指下跌，纳指下跌。未有的恐慌情绪。

虽然ARK基金最近“逢跌必买”，但也正如Cathie本人所说，利率的上升必然会带来股市的调整。而这样的调整，似乎也不会太远了。

唯一能确定的是，不管是表现亮眼的基金、脱颖而出的“牛市女皇”还是普通的投资者，保持敬畏和担忧，永远是好事。

警钟响起

周四(2月25日)，美国10年期国债收益率一度突破1.6%，达到一年多来的最高水平。

基准10年期美国国债收益率攀升至1.614%，为网易、京东在美股市场的股价确实不算低，但美国和中国毕竟隔了一个太平洋，美股市场对这两家公司的热情，显然远远比不上每一天都在网易上打游戏、在京东上买买买的中国人。2020年2月14日以来的最高水平。30年期美国国债收益率升至2.323%。美国5年期国债收益率触及0.862%，为去年3月3日以来最高水平。

(来源：CNBC)

在7年期美国国债拍卖之后，美国国债收益率在午后交易中走高。

Blea

kley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar形容此次标售“糟糕透顶”最近很多人不明白，按照之前的惯例，美股持续性暴跌，避险资金应该会买入黄金，黄金价格应该上涨才对，为何这几天却跟随美股同步下跌？黄金是一种“随胀而涨”的投资标的，黄金价格与通货膨胀脚步几乎是一致的。按照目前的情况来看，可能是投资者对于未来可能会出现“通货紧缩”的担忧，导致了黄金持续下跌。，并指出，交易商所持债券比例远高于12个月平均水平，反映出需求疲软。

有分析指出，7万亿美元抵押贷款支持债券市场上被迫出现的其实，美股熔断有内在和外在两个因素。内在因素是，当前美股已经牛了超过十年了，而资本市场历来有十年一次轮回的说法，因此空头实力日渐强盛；外在因素是疫情在全球蔓延以及原油期货暴跌，从而诱发了空头出击。卖盘加疫情在全球蔓延及其对经济的影响随着油价的暴跌而加深，近几周来，标准普尔500指数已经蒸发近5万亿美元。有分析认为，股市暴跌的原因有三点，首先，疫情在美国的蔓延仍然有很多不确定性，这加剧了人们的恐慌。第二，石油价格的下跌也将对美国页岩油产业造成冲击，美股能源股在今天领跌道指。第三是金融的不稳定性，某种程度上，随着美股的暴跌，国债收益率也下降到了历史低点，这也会对金融业造成冲击。剧了美国债市动荡，这些卖家可能在减持他们持有的长期债券或调整衍生工具头寸，以应对其抵押贷款支持债券组合久期的意外延长。这种现象被称为“凸性对冲”，历史上，这些额外的卖压也曾加剧国债收益率上升趋势，其中包括1994年和美股的暴跌会迅速的终值并重新回到上涨轨道。但即便如此，随着美国经济的持续下行以及经济拐点的到来，美股最终还是会重新开始下跌的。2003年两次重大“凸性事件”。周四5年期美国国债领跌，本周早些时候财政部发行的610亿美元5年期国债需求疲弱，使该品种成为焦点，收益率曲线的这个部分也可以反映对美联储中期政策的预期。

美债收益率上升令投资者感到不安，他们担心推动收益率上升的可能是通胀，而不仅仅是经济复苏。1月份底，10年期美国国债收益率为1.09%。2020年收盘时，该指数远低于1%。因此，它在不到两个月的时间里波动了超过半个百分点，对于债券市场来说，相对于处于历史低位的利率来说是相当快的。

Evercore ISI策略师Dennis DeBusschere指出，这是“债券市场的全面崩溃。因此，这种想法会渗透到所有其他方面。看起来债券市场刚刚出现了一次闪电般的波动。”

而高利率对科技行业的打击往往尤其严重，因为该行业依赖于宽松的借贷来实现高增长，收益率的微小变化，都可能会导致获利了结。

安联环球投资分析师里德尔表示，这让人想到了2013年的市场抛售，当时收益率飙升，因为交易员认为美联储会撤回刺激措施。利率风暴给我们的教训是，它不仅仅是债券，而且每种资产类别都会受到影响。

瑞穗债券策略师和交易员Peter

Chatwell写道：“5年期国债价格领跌是一个警告信号，表明债市下跌已经过了重新定价的范畴，向着跟凸性有关的走势演变。需要注意的是，这与美联储关于利率的鸽派言论不合拍。”

正如Chatwell所补充，我们“突然仅比5年期美债收益隔夜美股调整幅度较大，自美联储降息50基点后，市场反而产生了恐慌情绪，导致美股高位的宽幅震荡。单就美股而言，目前有三大不确定性，本身高位的调整需求、疫情传播的不确定性、今年的美国大选，这些都会导致美股的风险增大。但对于A股而言，本身处于低估值区间，只要当前市场万亿资金总量不变，板块轮动向上的趋势不改，有望在世界股市中走出独立性行情！三月仍然是今年的一个机会窗口期，因为降息和货币政策宽松的预期，互联网金融和券商的弹性大概率会高于指数弹性。不过受制于美股的高位风险，A股整体的上行空间不会太大，沪指短线目标位3200点，中线目标位3500点，只有在美股出清当前风险后，才有机会迎来全面的牛市行情。率0.75%水平低出5个基点。如果抛售超出此范围，我们认为美国股票和信贷息差将受到影响。”

德意志银行财富管理首席投资官Nolting指出，必须着眼于实际收益率，如果实际收益率确实在上升并且涨势迅速，根据过往的经验，这对股市而言一直是个问题。

不过，美联储官员博斯蒂克最新表示，不担心国债收益率上升，从历史角度来看，利率仍然很低。

基于市场的指标继续显示出通胀压力的迹象。

虽然1月份消费者价格指数(CPI)较上年同期仅上涨1.4%，但近期的零售销售、耐用品采购和服务业价格等指标显示，通胀正在逼近。衡量债券市场通胀预期的五年期盈亏平衡利率周三升至2.38%，为2008年金融危机前以来的最高水平。

不过，随着美国经济从新冠大流行中复苏，政策制定者继续淡化未来出现棘手通胀的可能性。

美联储主席鲍威尔周三在参议院委员会听证会上

表示：“随着经济重新开放，我们的支出可能会激增。我们不认为这当然，美股的上涨还跟两方面因素有关，一个是美国宽松的货币政策，美联储一直在支持美股保持平稳，这是疫情虽然严重美股能保持强势的根本，另一个是美元是世界流通货币，在世界主流中美元的保值增值作用对美股是一种惜售行为，因为很多资金在源源不断的进入美元，用参与美股的方式，所以你会看到每次美股大跌了之后，都能出现V型反转的态势，这些都是资金抢筹的结果。是一股长期持续的力量，因此你可能会看到价格上涨，这与持续高通胀是不同的。”

和“牛市女皇”对着干

ARK Invest创始人兼首席执行官、“牛市女皇”Cathie Wood以上，是美股研究社在关于科技股最新动态上面的分享，希望对你有用，有什么问题在知乎上评论、私信我吧~科技股收盘：美股三大股指集体下跌Zoom趣店嘉楠科技跌超8%-美股研究社以上，是美股研究社在关于科技股最新动态上面的分享，希望对你有用，有什么问题在知乎上评论、私信我吧~持续豪赌特斯拉，投资者却开始产生逆反心理了。

彭

博社数据显示，ARK旗下旗舰基金ARK Innovation ETF未兑现的看跌期权数量达到36.8万份，创历史新高。这一迹象表明，投资者十分热衷于对冲这只明星基金价值下跌的风险。

而且，在纽约人寿旗下ETF平台研究主管Kelly Ye看来，这也意味着投资者越来越意识到ARK重仓股特斯拉美股熔断历史上只发生过三次，上一次熔断还要追溯到2020年3月9日。那天我的记忆深刻，那印象，仿佛就在大前天。等公司所面临的估值挑战。

具体来看，若ARK Innovation ETF跌至每股115美元，也就是较周二此次暴跌终止了美股的多年大牛，再继续下跌影响极大，道琼斯2021年会再次暴跌至15000点，介时，会造成美国的金融危机，促使美联储启动新一轮的量化宽松政策，会造成美元较大幅度贬值，驱赶美元离开美国，收购全球廉价资产。收盘价下跌17%，周三交易最活跃的合约之一就能获得回报。

而在周二当天，ARK 5支ETF全线下挫，其中，ARK Innovation ETF收跌3.3%，盘中最大跌幅一度达12%所以未来我们好的预期，经济逐步恢复，央行降准降息，以及本次疫情有可能抬升的中国的国际地位。羡慕了美股好几年，这次不妨对A股有点信心。，创去年9月以来最糟表现。

恐慌抛售之下，A

RK Innovation ETF周二的成交量也大幅飙升，一天成交额约50亿美元，是前一天的两倍多。

价格下跌之际，基金也遭遇大规模资金净流出，其中ARK Innovation ETF流出4.65亿美元；ARK Genomic Revolution ETF资金流出2.02亿美元；ARK Next Generation Internet ETF流出1.19亿美元。

当然，ARK基金表现不佳，与其重仓股特斯拉股价遭受重挫有关——特斯拉当天一度大跌超过13%，抹去2020年12月21日被最近美股五次熔断，石油跳水，普通人都出现了恐慌心理，更别说炒股、炒期货、炒基金的投资者了。全球股市都在下跌，从跌幅来看，已经进入技术性熊市了。美股大牛市终结后的五次熔断，更是证明了这一点。纳入标普500指数以来全部涨幅。

作为ARK重点投资公司，对特斯拉的受到大幅降息的消息影响，当天一路下跌的美股立刻直线上扬，但是罕见的紧急降息对于美股的刺激只持续了短短15分钟，美股就大幅回落，标普盘中跌幅一度超过3.6%，最终收跌2.85%。投资约占ARK Innovation ETF总投资的8.7%，是该基金持有的最大单一股份。

特斯

拉去年强劲的表现推动ARK Innovation ETF上涨超150%。今年以来，其涨幅则高达12%，而同期标普500%仅仅上涨3.3%。

“牛市女皇”向来对特斯拉信心满满。早在2019年5月，特斯拉的股价仍在24、大概所有人也不会想到，压垮美股的最后一根稻草，竟然是我们肉眼看不见的“病毒”，从最近的走势来看，美股50年大牛市，宣告终结，有可能进入长期的下跌通道，这对A股来说，是个大机会，我们正处于几十年一遇的行情机会中，不妨把眼光放长远一点。00美元附近震荡的时候，她就曾预言其股价将暴涨20至30倍。

而在周二大跌之后， Wood也并未对信仰产生动摇，反而进场逆势加码，狂砸逾1.2亿美元买入特斯拉。

首次实现单季度盈利

2月25日，蘑菇街(NYSE:MOGU)发布2021财年第三季度(2020年10月1日-2020年12月31日)未经审计的财务报告。财报显示，2021财年第三季度，蘑菇街平台GMV(商品成交总额)为50.46亿元，同比减全球股市跌幅这么大，是否到了该抄底的时候了？有这个想法的人可能还真不少，不少人已经磨刀赫赫准备宰杀了这只熊，为接盘做准备了。笔者认为这是想多了，如果今年的美股比2008年还凶险，那么凭什么就只需要跌36%？少19.9%；其中直播业务GMV达40.51亿元，同比增长20.9%。20日前，全球股市统统下跌，美债倒挂、美股大跌、美国

大鳄抛售，那么美股暴跌对中国股市有什么影响呢？财经评论员李龙拴表示中国A股机会来了，具体内容详解请看下文。21财年第三季度，蘑菇街首次实现单季度盈利，调整后的息税折旧上周美国股市就发生了多空对决，股价一会涨一会跌。经历这件事之后，今天多头毫无疑问会被打爆了。所以对于美股来说，在疫情和全球石油暴跌的双重打击下，美股接下来可能还会有一轮暴跌，有很大可能性会结束美股十年牛市的局面，至此开始一路向下。摊销前利润(EBITDA)为120万元。

截至2021财年第三季度末，蘑菇街直播GMV已连续20个季度保持增长，直播GMV在平台总GMV中的占比已稳步提升至80.28%。在截至2020年12月31日的十二个月，蘑菇街直播业务的活跃购买用户数同比增长9.4%至350万。

首次实现单季度盈利

财报显示，2021财年第三季度，蘑菇街总营收为1.465 亿元，同比减少45.6%。但得益于蘑菇街成本和费用的有效控制，以及投资处置带来的盈利，20201财年第三季度蘑菇街首次实现单季度盈利，调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为120万元。

从营收结构来看，佣金收入已经成为蘑菇街的第一营收来源。财报显示，20201财年第三季度，蘑菇街佣金收入为9918万元，在总营收中的占比已升至67.7%；营销服务收入减至1743万元，占总营收的比例下降至11.9%，主要是由于公司集中与美股市场相比，全球市场的跌幅并不逊色于美股市场。不过，从最近一个月的全球市场表现分析，A股市场的走势却显得相对抗跌。经过了短暂的快速调整之后，无论是沪市还是深市，却又一次触及到估值底部的区域。资源发展直播业务，并优化升级商城业务中的商家结构，导致长尾商家在营销服务上的支出减少。

营收结构优化的同时，蘑菇街运营效率不断提升。财报显示，2021财年第三季度蘑菇街主营业务

成本为5096万元，同比减少了48.3%；期间费用中销售费用下降最为明显，报告期内蘑菇街销售费用为7654万元，同比减少63.4%。截至2020年12月31日，蘑菇街现金及现金等价物，限制现金和短期投资为为 8.201 亿元。

蘑菇街CSO黄昭洁表示，公司认2月3日，A股大跌的时候，很多人开始进场，但我们很谨慎。现在全球市场中，估值和业绩匹配的公司很多，但在疫情扩散和美国流动性危机的压力之下，我认为市场一定要极度恐慌一次，之后才会上涨。就像美国的桥水基金作为一个大空头在美股10年牛市中投降了，市场就下跌了，当前如果还没到最后一个多头投降，我认为市场就不会见底。为当前的股票价格被低估，不能反映公司的价值和未来增长潜力，过去的财年里累计完成了约800万股回购，共计约1700万美元，占公司流通股比例约7%

直播贡献超八成GMV

财报显示，2021财年第三季度，蘑菇街直播GM

V同比增长20.9%，已达40.51亿元。直播GMV连续20个季度保持稳健增长，在总GMV中的占比已超过八成。

2020年10月，蘑菇街在直播电商的基础上，首创“直播切片”。通过“直播切片”这一全新产品北京时间3月10日下午12:40，美国10年期国债期货触及跌幅下限，触发熔断。而在昨晚，美股也经历了历史上第二次熔断。一般在全球大跌的影响下，美元、美股、美债都被视为避险资产。在本次全球市场波动中，哪些资产具备避险价值？业态，蘑菇街主播在直播过程中对每一款商品的介绍都可以自动生成视频内容，商家在直播结束后，也能通过“直播切片”持续借力主播进行产品销售。

创新产品形态的同时，蘑菇街也在持续发力主播培育、供应链建设。在主播侧，蘑菇街自建了一套主播培育体系——K10体系，综合考量主播的粉丝量、亲密值、种草力美股每逢经历了恐怖的股灾暴跌后，往往在随后修复，并且上涨到更高的位置。因此美股的投资机会较多。美股就是按照爱因斯坦所说的世界第八大奇迹——复利的体现。、短视频内容发布量、历史直播销售数据等维度，对主播进行K1-K10分级，为不同主播定制差异化的成长路径。财报显示，截至2020年12月31日的十二个月，蘑菇街直播业务的活跃购买用户数同比增长9.4%至350万。报告期内双11、双12两大时点，蘑菇街直播GMV、用户观看时长等多项关键数据创下新高，还有2位主播接连两次大促单场成交均破亿。

艾媒咨询数据显示，2020年中国直播电商市场规模达到9610亿元，同比大幅增长121.5%，预计2021年直播电商整体规模将继续保持较高速增长，规模将接近12012亿元。

“最强”打工人来了

令人●历史复盘：2001年“911”美股如何演绎？01年9月11日美本土发生恐袭，之后纽交所休市四天，次周开市。开市当周美股下跌12%，后迎来两个月反弹。由于911对当时本处衰退期的美国经济雪上加霜，市场对未来经济预期再下修，所以开市当周美股周期股跌幅最大，此外受科网泡沫破裂影响的信息技术行业跌幅也较大，而消费股和公用事业相对抗跌。美股反弹后先前跌幅较大的科技类领涨，周期类次之，前期跌幅较小的公共事业和必须消费类相对靠后。美国政府为了应对“911事件”实施降息等宽松货币政策和增加财政支出等积极财政政策进行对冲。羡慕！

2月25日，“库克获8亿元年终奖”登上微博热搜，被网友调侃“全球最强打工人”。

图片来源：微博截图

据界面新闻，鉴于苹果上个季度超出预期的销售表现，苹果CEO蒂姆·库克获得13月13日我给大家讲美股欧股的大反弹，是昙花一现还是趋势扭转？很明显是昙花一现。这一周证明美股的下跌还在继续，美股也没有见底，我们知道牛市不言顶、熊市不言底，就像过去11年美股大牛市不言顶，几乎每年创新高，现在美股见顶之后，大幅下挫也不言底。我在去年12月10日发布的市场观点就讲到美股在今年会见顶回落，现在已经验证了我的观点。00万股苹果股票的奖励。2月25日，据苹果线上股东大会上发布的文件显示，CEO库克获得了一份“天价”年终奖：苹果的股东们表决同意了公司管理层的薪资奖励方案。据此方案，库克将得到100万股苹果股票的奖励，其中包括了33.3万受限股和最多66.6万绩效奖励股。

在金额上，库克获得的这笔年终奖价值1.25亿美元，折合成人民币约为8亿元。

库克年薪达9532万元人民币

上季度每秒让苹果挣1.8万元

库克获得投资人的认可并不意外。2020年以来，虽然全球疫情给消费电子行业带来冲击，但苹果仍交出了一份亮眼的业绩，尤其是iPhone销量暴增，第四季度在iPhone 12系列的助力下，苹果一度超越三星，成为全球销量最高的手机品牌，苹果手表、耳机销量也在飞速增长。

财报显示，上

个季度，苹果的单季度营收超出市场预期，首次突破千亿美元，同比增长21%，净利润也同比增长29%，达到222.4亿美元。有网友对此进行了更为形象地解释，“如果你因为这个数字太过庞大而无感的话，请想象一下这样的场面：在苹果的银行账户中，每秒钟就会增加1.8万元人民币。”

根据今年2月Gartner发布的报告，2020年第四季度， 苹果公司智能手机出货量重回市场份额第一的位置，同比增长14.9%至7994万部，成功超越了三星。其他前五厂商依次为三星、小米、OPPO以及华为。

或许是受到苹果超预期业绩的影响，库克的工资也“水涨船高”。股东大会上发表的文件显示，库克的整体薪酬在2020年增长了28%，达到1477万美元(折合人民币约9532万元)，其中包括300万美元的基本工资，1073.1万元的绩效奖励和超过103.82万美元的其他补贴。

股东会的另一项提案则是关于高管工资，该提案要求苹果在对比员工薪酬中位数之后，削减高管薪酬。不过，这项提案在股东会上被苹果股东予以否决。

上任9年股东回报率高达867%

库克年收入却不是高管团队中最高

据国际金融报，现年60岁的库克在苹果公司已经服务超过20年，因为运营能力突出曾被称为“运营天才”。2005年10月，库克出任苹果COO，负责销售、运营以及供应链，2011年8月起，库克正式担任苹果CEO。

自库克接棒乔布斯之后，外界关于“乔布斯和库克谁是更好的CEO”一直争论不休，库克也一直被外界诟病，在其带领下苹果创新不再。

不过，从商业的角度看，库克无疑是一个成功的“商人”，在他刚上任CEO时，苹果市值尚不足4000亿美元，如今苹果已经成为了市值超过2万亿美元的巨无霸。股东也由此获得了丰厚的回报。此外，在库克的带领下，苹果的产品不断增加，推出了Apple Watch和AirPods这样的创新产品，苹果的业务也从硬件扩大到软硬件、内容、服务，苹果生态逐渐形成和壮大。

图片来源：苹果官方文件截图

苹果今年

年初向SEC提交的一份文件显示，自库克于2011年8月24日晋升CEO至2020年9月25日，苹果市值增长超过1.5万亿美元，包括股息在内的

股东总回报率为867%。

不过，除去股权激励，仅从薪酬来看，库史无前例的刺激政策规模让美股迎来不到一周的反弹，然而在经济形势预期不断恶化的背景下，美联储无限量流动性支持能否阻止市场再创新低，机构观点分歧依然明显。克的年收入在高管团队中并非最高但就目前而言，黄金和美股的走势似乎出现了同涨同跌，这个新常态目测不会长久，给你贴出来，我们的最新分析，完整版可以查看我们的公号，上述文件显示，尽管库克2020年薪酬相比2019年的1156万美元增长了28%，但低于2018年的1568万美元。而苹果公司CFO卢卡和COO杰夫等高管的薪酬均高于库克。

苹果高管近三年薪酬，图片来源：苹果官方文件

值得关注的是，库克的任期已经到了最后一年，其与苹果的合约将于今年到期。对于美股而言，短期有支撑作用，但是长期或意味着美股十年牛市的终结。降息后，美股巨震，道琼斯指数当日收市超跌2.9%。短期降息有支撑，但是长期美股或难回历史高点。不过，库克本人曾在采访时表示，自己短期内没有离开苹果的打算。

此外，苹果通过授予限制性股票的方式让库克继续在苹果工作到2025年。

根据苹果在去年9月向SEC提交的文件，苹果向库克授予了333978股限制性股票，这些股票不与业绩挂钩，将在2023年、2024年、2025年各授予三分之一；另外一部分限制性股票则与业绩挂钩，若业绩达标，库克还将额外获得667974股股票，这部分股票将在2023年授予，根据2021财年至2023财年的股东回报率来兑现份额。

库克纪念乔布斯诞辰66年：

他的遗产每天都激励我

史蒂夫·乔布斯生于1955年2月24日，在2011年的10月5日因病离世，享年57岁。2021年2月24日是苹果已故前CEO史蒂夫·乔布斯诞辰66周年，苹果现任CEO蒂姆·库克也在社交媒体上发文纪念乔布斯。

事实上，乔布斯离世后，蒂姆·库克每年都会在2月24日发文纪念，今年自然也不例外。库克表示，过去一年里很多因素让大家彼此分离，而技术把我们无限地连接在一起。这是对Steve的人生和他留下的遗产的最好证明，每一天继续激励着我。

早在2019年，库克就曾在社交媒体表示，在Apple Park，Steve的愿景萦绕在所有人心头。他一定会喜欢张晓泉同样认为，这一次美股的熔断和量化投资应该没有直接关系，更多反映的是股价和基本面的偏离，“这样快速和大规模的暴跌一定是结构性的因素导致的。”这个他梦想的地方——Apple的家园和未来创新的灵感所在。在他64岁生日之际，我们想念他，每日如斯。

库克此前曾在乔布斯离世时表示，“公司失去了一位富有远见和创造力的天才，世界也失去了一位了不起的人。我们这些有幸认识并与Steve共事的人失去了一位亲爱的朋友和一位鼓舞人心的导师。Steve离开了一家只有他才能创造的公司3月9日，全球金融市场对疫情的惶恐情绪被俄罗斯、沙特、美国石油价格战点燃，当日美股暴跌7%引发熔断，三个交易日内下跌12%，正式进入技术性熊市，避险资产黄金和美债上涨。，他的精神将永远成为苹果的基石。”

波音2020年飞机交付量大幅下滑

据报道，美国飞机制造商波音公司2021年1月12日表示，2020美股三大指数全线暴跌，开盘后快速下跌达7%，触发熔断条件，停盘15分钟后继续交易，虽有所回升，但最后亦全部杀跌，道琼斯指数大跌，纳斯达克指数大跌，标普500指数大跌。欧洲股市也是全面暴跌，英国、德国、法国均暴跌8%左右。年的飞机新订单数量和交付量均出现大幅下滑。在新冠肺炎疫情和737 MAX系列机型持续停飞的影响下，波音公司度过了艰难的一年。

波音公司表示，2020年全年的飞机交付量由2019年的380架下滑至157架，同比下滑58.7%；飞机新订单数量从2019年的24从中期来看，美股超长牛市已经终结，美联储降息无法持续扭转美股颓势。市场已经很清晰认识到人民币资产将成为目前市场上难得的避险天堂。中国将成为首先从这场疫情中恢复的经济体。我国疫情的控制能力可圈可点，在全球权益浪潮褪去的当下，A股虽受冲击但终会脱颖而出，笑傲江湖。6架大幅下降至184架，降幅为25.2%。波音表示，目前总共尚有3300架737 MAX系列飞机的订单，持有的飞机订单总数量约为4200架。2018年底，波音所持有的订单总数高达5900架。

2020年，波音

的表现要逊于其主要竞争对手欧洲空客我之前的预期是美国总统大选以后，美国的股市可能会回调，因为美股的价格现在确实有些高的离谱了，整个经济环境有点脱实向虚了。而特朗普为了连任，也会尽他最大的努力促进美股的繁荣。美股就是美国人的命根子，类比房子是中国人的命根子一样，

轻易动不得。而现在的美股，却是风声鹤唳，一点风吹草动，股指就掉头向下，不仅自己跌，世界范围的主要股指都在跌，黄金从一开始的大涨，涨到了7年来的历史高位，现在又开始往下跌，原油价格也再创新低，恐惧开始主导全球市场。公司。2020年空客共交付飞机566架，收到新订单383市场方面，隔夜外盘欧美股市涨跌互现，美股收跌。符合昨日盘后的预期，弱势环境下大阳很正常的回吐。鉴于欧美股市昨晚的表现，今日对亚洲市场影响有限。早盘日韩指数开盘保持上涨，有利于提振A股投资者信心。因沪指上方再次逼近3周期共振均线压制（今日注意这一压力位），成交量再一次萎缩，两市大概率展开振幅震荡。策略上重个股，轻指数。架。

受到疫情的影响，新飞机的需求持续受到抑制。全球航空业持续低迷，大多数航空公司都在设法削减开支，不少航空公司都重新考虑了飞机购买计划。此外，在两次空难后，737 M

AX系列机型于2019年3月停飞，对该机型的销售造成了持续的不利影响，而这一机型是波音最重要的产品之一。在双重冲击之下，波音去年有不少订单被取消。其中，仅737 MAX机型的订单就被取消了641架。

不过，美国联邦航空局2020年11月解除对波音737 MAX机型的停飞令后，波音订单量和交付量美股这个月连续发生三次熔断，也是美股自1987年引入熔断机制以来，史上第四次触及熔断。如此“跌跌不休”，足见当前美国金融市场“险象环生”，已陷入技术性熊市。迅速回升。去年12月，波音订单量不过，在嘉年华集团确认了一位游客在离开游轮六天后被检测出新型冠状病毒呈阳性后，美股指数回吐早盘的部分涨幅，嘉年华股价也在收盘下跌超过1％。为90架，其中，爱尔兰廉价航空运营商瑞安航空订购了75架波音737 MAX，DHL快运公司订购了8架波音777货机；同期，波音交付39架飞机，其中光大期货贵金属分析师展大鹏在接受采访时表示，当市场流动性极为紧张之时，抛售黄金现货、ETF或黄金租赁换取流动性不失为一种方法。其实黄金跟随美股和原油下跌并不是孤例，在2008年美股崩盘时也出现过，但黄金企稳反弹是早于美股和原油的，主要因素就是美联储开启量化宽松政策，向市场注入大量流动性。包括27架737 MAX。

飞机交付对于波音来说至关重要。因为通常在飞机交付后，波音才能拿到大部分的购机款。在737 MAX机型停飞期间，波音资金持续短缺，公司进行大幅裁员以帮助削减成本。波音还向美国政府申请救助。虽然政府最终同意对其进行救助，但最终波音在去年4月宣布选择在债券市场融资250亿美元。

目前，不少国家都已经开始新冠疫苗的接种工作，这令外界预期航空业或可以加速恢复。波音首席执行官(CEO)戴维·卡尔霍恩2020年曾多次表示，航空业大约需要三年时间才能恢复到疫情之前的水平，大约需要五年才能够恢复增长。

美股泡沫将在5月前破灭

传奇投资人格兰瑟姆(Jeremy Grantham)再度发出了重磅警告，称近期散户投资者蜂拥入场，已经造成了历史性的泡沫，而后者很可能5月之前就会宣告破灭。

在本周

的网络广播当中，这位波士顿GMO公司的创始人、首席投资策略师还讨论了为何泡沫难以为继，抨击了SPAC狂热，谈到了自己因为批评比特币而受到的攻击，以及预言说，电动汽车将彻底改变整个汽车行业的面貌等。

以下即格兰瑟姆本次广播当中的精华摘录。

1。“当前的泡沫甚至比之前的泡沫之王2000年还令人印象深刻。从大约80%的估值指标看来，当前的泡沫都更为了得。事实上，这泡沫要延续到5月还不破灭，真的需要极大的运气。”

2。“当报纸财经版文章的标题搬家到了头版，当电视晚间新闻都开始提到市场，或者是提到关于游戏驿站和特斯拉股票的一些离奇行为，你就该知道，局面已经是非常火爆了。”——关于泡沫破灭前夕的各种征兆

3。“首要地来说，这并不是一场机构泡沫，而是一场散户泡沫。散户们显然是疯了。他们在市场总交易流量当中的占比大幅度提升，他们投身市场的这种热情，是几十年来都不曾见到过的。”

4。“我必须坦白地说，面对眼前的一切，我的第一反应就是兴奋。唯一让我还多少感到一今天肯定有人会问，昨天美股大涨了，为什么我们的A股还冲高回落了呢？那是因为，A股的主力资金有的时候刻意不让我们股市跟随美股走，美股大涨通常我们表现都不好。要么冲高回落震荡，恶劣一点还跌了。我们股市上涨的逻辑和美股不一样，所以没必要看美股脸色。经常会出现美股大跌我们反而见底了，他大涨我们就冲高回落。点担心的就是，那些缺乏经验却投身这一领域的投资者，他们恐怕是要以很高昂的学费来上一课了。对于这些居然敢去享受泡沫的人们，我是怀抱着深深的同情的，但是历史已经证明，他们的下场注定好不了，我相信，这次也绝对不会例外。”

5。“那些已经深深卷入这一切的人们，会听从我的建议而采取相应的行动吗？我对此很不乐观。当你深深陷入兴奋情绪，甚至还有点意美联储周四宣布与澳大利亚储备银行、巴西中央银行、丹麦国家银行、韩国银行、墨西哥银行、挪威银行、新西兰储备银行、新加坡金融管理局和瑞典国家银行建立临时美元流动性安排（掉期交易），旨在减轻全球美元融资市场的压力，从而减轻这些压力对国内外家庭和企业信贷供应的影响。美股开盘急跌后快速反弹。收盘时，道指涨点，报点，其中，美股科技股集体上涨，特斯拉大涨。衡量美股波动率的恐慌指数（VIX）下挫。富时中国A50指数期货夜盘涨。欧洲主要股市也全线上扬。纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格暴涨。乱情迷，单单靠着干巴美国东部时间3月9日以来至18日，美股已经发生四次熔断。期间，美国道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克

综合指数分别累计下跌、和，今年以来累计下跌3、和。北京时间3月9日至18日，中国上证综指、深成指和创业板指数分别累计下跌、和，特别是今年以来分别累计下跌、和上涨，跌幅远小于美股。巴的历史故事，恐怕已经很难把你拉回来了。我会听到这样的回答：‘拉倒吧！此一时彼一时。你应该加入我们的，可惜你不懂新形势，因为你已经是老古董了。’是的，问题不单在于麻烦出现了，也在于你没法说服那些深陷其中的人们。你讲那些看似最普通的道理，一百个人里面有一个肯听就不错了。当他们最终被市场打压出局时，我会同情他们的。”

6。“我们当前面对的，就是一个疯狂的市场，到处都是非理性的投资者，他们大约80%的时候是正常人，而另外20%的时候纯粹是感情用事。”

7。“他们不想让自己在邻居眼睛里像个傻瓜，我承认这波行情的大跌，很多人都认为是疫情引起投资者对市场的担忧，而导致股市大跌。但是，不知道各位同学有没有留意到，从3月9日美股第一熔断开始，美国国债、黄金也都是大幅下跌的。如果这真的只是因为投资者对股市的担忧而引起的，那么股市中流出的资金应该会买债券、黄金来避险，为什么债券、黄金反而暴跌呢?，在生命里能够发生的事情里买你，几乎没有什么比眼巴巴看着邻居发财更让人恼火的了。”——关于很多散户为什么会卷入投机。

8。“当最后一个牛派把口袋里最后一分钱也投入进来的时候，市场也就见顶了。到这时，人们的热情已经达到了最大化，当然，第二天人们依然会充满热情，但是怎么样也赶不上前一天了。在这种情况下，买压自然会略有松懈，虽然乒乓球依然可以打到空中，但是比起前一次就矮了那么几厘米。这是一个买压持续缓慢丧失的过程，乒乓球每次打击的高点持续缓慢降低，直至降到合理的水平。”

9。“其实，对空头的敌意迅速飙涨，这本身就是泡沫已经到了相当晚期的征兆。人们征求我对比特币的看法，我怎么想就怎么说，我认为它只是基于信念的，除此别无基础，这其实也不是什么新鲜观点了，更谈不到有什么冲击力。可是，这样的评论却招来了成群结队的比特币铁粉。他们不单单是说我老了，说我完全不懂行，而且还有不少谩骂掺杂在里面。比如，其中有三个人都侮辱了我的大耳朵，而这种话，我从七岁开始还是第一次听到。”

10。“SPAC(特殊目的收购公司)是一种非常富有投机性的，不适宜的，不必要的工具。实质上，这就是一种合法诈骗投资者的执照。这种东西很久之前就该被禁止了，而现在却大行其道，只能证明证监会是有多么昏聩，动作是有多么迟缓。”

11。“QuantumScape的股价能够从10美元涨到130美元，比通用汽车，或者是松下的市值还大。这一例子与1929年或者2000年的任何一件疯狂事情相比，都毫不逊色。一家公司足足四年没有盈利，甚至连销售额都没有，那些不知道是聪明还是愚蠢的投资者居然能够透视极为遥远的未来，给予它超过通用汽车的估值，这显然是充分证明了某些事情。这简直是太有讽刺意义了，因为我之前都一直在强调SPAC有就国际油价而言，油价再次暴跌，布伦特原油合约8月份暴跌7%，美国石油合约7月份下跌近8%，欧洲股市也全线下跌。与4月相比，美国5月非农就业数据大幅改善，高于预期，

这也是近期欧美股市大反弹的原因。多么不靠谱。然后突然之间，这就成为了我回报名列前茅的投资之一。”——-关于自己投资的固态电池公司在被SPAC收购后股价飙涨53倍。

12。“在我看来，银行业其实远没有他们希望我们以为的那么重要。他们在2009年成功地欺骗了大多数人，让大家认为他们重要得不得了，如果他们不能得到救援，如果我们将一家银行踢出局，我们就可能陷入大萧我们炒股都说历史会重演，但是美股今年这熔断暴跌后迅猛反弹的例子历史上也是头一次，谁都没经历过也就不知道该咋办。而且各种风险因素太复杂，保不齐美国疫情突然来个病毒基因突变，导致死亡率骤升，那再来一次熔断也不稀奇。。。条。”

13。“近年以来的生育低谷，其实要比任何人所以为的都更加糟糕。整个世界都将因此改变。”——关于全球主要经济体当中许多近年都出现生育率下降。

14。“电动汽车的制造成本在降低。迄今为止，它们的使用和维护成本已经低于传统汽车了，而且操作更方便，也更安全。我们已经杀死了汽油和柴油汽车。”

15。“我们合成社会财富的进程已经大为减缓。如果你没有在游戏场当中，那你的处境就太糟糕了——你需要支付的房屋的价格相当于以前的两倍，股市价格相当于以前的两倍，就连乡下农场的价格也相当于以前的两倍了。对于那些拥有大量资产的人而言，这当然是极为美妙的，对于那些恪守传统观念，卖掉这些资产兑现利润的人而言就更美妙。不过，对于所有其他人，尤其是年轻人而言，现实正意味着越来越大的痛苦。”

16。“要命的是，我们为了未来所做的准备，可以说是要多不充分，就有多不充分，我们没有好的基础设施，也没有好的教育系统。归根结底，最重要的还是我们劳动力的数量和质量，是他们有多大的积极性，有多幸福，组织有多紧密，培训，乃至再培训有多充分，然后才是每一个劳动力所对应的资产数其实美股跟A股还不一样，美股确实是估值太高了，他已经是历史次高估值了，仅次于2000年互联网大泡沫，而且他已经走了10年牛市，也该休息一下了。从历史的统计上来看，在走完10年牛市之后，下一个十年通常没那么美妙。所以高估加长期牛市，对美股来说是有巨大压力的。而川总为了竞选，也在拼命的维持股市，上次2018年美股就跌过一次，结果又被顶起来了，反而创了新高，这就是该跌不跌，其实就是在积攒更多的下跌动力。所以我们很早就不看好美股了。虽然他还能涨，但风险太高，空间太小，性价比已经很低了。量和质量。这才是真实生活。”

百度回应“员工工作状态预测”专利与996无关

1月13日晚间，针对网传百度“员工工作状态预测”相关专利的事件，百度在官方微博回应称，此专利为管理上的“人岗匹配”衡量方法，用于至于美股为何暴跌，多数投资者可能认为是疫情对美国经济影响可能比实际情况要严重。光大证券指出，美股大幅下跌背后的根源还是美股处于估值偏贵的状态。吸引、培养和保留人才，与996没有任何关系。

来源：微博

天眼查App显示，百度1月12日公开了一项名为 “员工工作状态的预测方法、装置、电子设备以及存储介质”的专利，专利公开号为CN112215447A。

此专利是一种员工工作状态的预测方法、装置、电子设备以及存储介质，

该方法可以自动对每个时间段内组织适配性进行抽取，能够实时检测组织适配性并对员工行为进行动态分析及预测。

来源：天眼查

该专利摘要显示，其可获取员工的所属组织信息、职位级别信息和通信信息，并基于信息通过大数据驱动的定量分析提取人-组织匹配的表征及影响。该方法可以自动对每个时间段内组织适配性进行抽取，能够实时监测组织适配性并对员工行为进行动态分析及预测。

此专利公开后，引发网友热议。

部分网友对此专利颇有意见，认为这不过是资本压榨的工具：

网友“提哪呀”表示：建议这些公司不要再招自然人了，直接招聘机器人吧！

网友“嘻嘻皮对于中国的美股投资者来说，投资美股的这笔资金大多不是全部家当，因而在当前的时代大背景下，这笔长钱要选择更多配置和美国经济表现相关度高的资产。而且，在配置中也不仅仅是规避中概股。比如，有很多美国

企业的业务和中国有很大的联系，从合理配置中美经济的角度，这样的企业也是要规避的。IS带王”表示：韭菜花样呵护装置。

部分网友则对此专利表示好奇，期待能据《经济日报》的消息，美股暴跌触发熔断的恐慌情绪向全球金融市场蔓延，股市“熔断”开始成为流行，12日更是集中暴发，美股之外，还有10个国家的股市因暴跌触发熔断机制，盘中暂停交易。提高人力资源管理效率：

在A股休市期间，美股已经有三个交易日，整体下跌近4%；港股昨天复盘下跌超过4%，所以，外围股市整体下跌都在4%左右，其中，港股昨天领跌市场的是石油、券商、保险和航空这四个板块。

网友“红薯椰蓉饼”表示：这也太先进了吧。

网友“鹅王的雪碧”表示：想看成品是啥样的。

针对大部分网友关于监控员工、996的质疑，百度迅速澄清，此专利与996无关，目前和将来都不会用受到美国非农数据超预期的表现，周五美股出现了大幅上涨的走势，盘中涨幅达到千点，即使后来市场有所回落，但美股道琼斯指数依旧收涨3.15%，并创出了今年3月23日触底回升以来的反弹高点。来监控员所以，现在美股，黄金都在上涨中，那么是哪个在虚晃一枪呢？美股是反弹还是会延续涨幅进入技术牛？还是黄金会一路高歌呢？？我们时刻关注着市场动态。工。百度称，这个专利是百度和中科院合作的纯理论研究，目前没有任何应用。

在企业由粗放式经营向精细化经营转变的背景下，未来企业的竞争是人才战，优化人力资源管理无可厚非。但在类似专利由理论向落地转化的过程中，网友提出了大部分人的担忧，包括隐私保护、预测准确性、员工劳动保护等问题。

网友“种土豆的杂务号”表示：就是那个说不需要隐私的百度吗？

网友“学所以我们主打的都是中概股那些公司相对比较熟悉一点，在分析的时候，也相对容易些。也是因为每一年美股上市的中概股数量并不多。也就几十个，甚

至少的话只有十几个。所以说没必要专门拿资金去做美股打新，我们还是要以港股打新为主，美股打新为辅，或者是以美股，交易的同时，顺便做一做美股打新。。毕竟港股每年上来的新股数量都比较多。每个月都有好几十个，美股的话可能每个月就一两个，要是专门做美股打新，那资金空置的就太久了。当然如果你平美股那倒是可以，比如老虎和证券还可以既买美股正股又可以用正在持仓的正股来做抵押融资去美股打新，富途是可以用正股抵押融资打新港股习者说”表示：可以有，也可以有错误预测。

网友“天眼企服”表示：提问：工作状态不佳的界定是什么呢？张三精神饱满地心里默念了一万遍热爱工作不过常驻厕所，李四热火朝天地积极烘托加班气氛实际偷偷看玄幻小说，王五悄无声息的午休都在努力工作但是到点就下班，哪个状态更佳呢？